1. Diễn biến giá cổ phiếu
Phiên 15/7/2026, FPT giảm mạnh, có lúc chạm 66.800 đồng (mất mốc hỗ trợ 70.000 đồng), thấp nhất từ 2024, giảm ~50% so với đỉnh 129.878 đồng (đầu 2025). Vốn hóa còn ~114.517 tỷ đồng. Nguyên nhân trực tiếp: khối ngoại bán ròng hơn 10.000 tỷ đồng từ tháng 2/2026, các quỹ (đặc biệt PYN Elite) giảm tỷ trọng mạnh, dù một số ETF như VanEck vẫn mua vào.

2. Kết quả kinh doanh H1/2026
Doanh thu 26.269 tỷ đồng (+12,6%), lợi nhuận trước thuế 5.714 tỷ đồng (+18,1%), LNST công ty mẹ 5.055 tỷ đồng (+14,1%). Điểm sáng: Khối Công nghệ (88% doanh thu) tăng trưởng tốt, đơn hàng CNTT nước ngoài ký mới tăng 32,3%, Nhật Bản tăng 24,4%. Điểm yếu: mảng Giáo dục/Đầu tư giảm nhẹ, hệ sinh thái Made-by-FPT gần như đi ngang.

3. Vì sao giá giảm dù lợi nhuận vẫn tăng
Thị trường định giá lại kỳ vọng: trước đây P/E ~30 lần cho tăng trưởng 25-30%/năm, nhưng thực tế chỉ đạt ~11-15%/năm. CEO FPT thừa nhận 2026 sẽ khó khăn. Thêm vào đó là lo ngại AI làm giảm nhu cầu outsourcing truyền thống (doanh thu AI mới chiếm 15% mảng chuyển đổi số) và xu hướng định giá lại nhóm cổ phiếu công nghệ toàn cầu.

4. Định giá & khuyến nghị
P/E hiện ~12 lần, thấp hơn nhiều trung bình 5 năm (~20 lần). Đa số CTCK khuyến nghị Mua: SSI (101.600đ), MBS (114.000đ), Mirae Asset (92.000đ), BSC (hạ P/E mục tiêu còn 15 lần nhưng vẫn tích cực). Động lực dài hạn: dự án chính phủ số/dữ liệu quốc gia, chiến lược AI-First 2026-2028.

5. Nhận định
Định giá hấp dẫn với doanh nghiệp vẫn tăng lợi nhuận 2 chữ số, ROE ~24%, nhưng rủi ro nằm ở tốc độ tăng trưởng chậm lại và áp lực bán ròng khối ngoại kéo dài. Thông tin chỉ mang tính tham khảo và nhà đầu tư cần cân nhắc theo khẩu vị rủi ro cá nhân.