* Giá cổ phiếu: Đang ở vùng 56.000-58.000đ, vừa rơi về đáy 7 tháng do hiệu ứng chốt quyền cổ tức (1.800đ/cp, chi trả 17/7/2026).
* Kết quả kinh doanh:
– Năm 2025: Doanh thu kỷ lục 63.724 tỷ đồng (+3,1%), nhưng lợi nhuận gần như đi ngang (-0,4%)
– Quý 1/2026: Bứt phá mạnh — doanh thu +25%, lợi nhuận +55%, biên gộp cải thiện lên 42,7%; đã hoàn thành ~25% kế hoạch năm chỉ sau 1 quý
– Kế hoạch 2026: Doanh thu 66.477 tỷ, lợi nhuận 9.828 tỷ (+4%), cổ tức tối thiểu 50% lợi nhuận
* Cơ cấu cổ đông: Platinum Victory (Jardine Matheson) đang thoái sạch vốn sau 8 năm (đã bán phần lớn 6% vốn, còn ~52,5 triệu cổ phiếu chưa bán xong); F&N và SCIC (36% vốn) là các cổ đông neo giữ chính; đại diện Platinum Victory đã rời HĐQT.
* Động lực tăng trưởng: Tái định vị 800/1.000 cửa hàng mục tiêu 2026, sản phẩm mới (Green Farm, sữa hạt) tăng 2 chữ số, xuất khẩu chính ngạch sang Trung Quốc từ 2025, thương hiệu AAA+ nhân dịp 50 năm thành lập.
* Định giá & khuyến nghị: Đa số CTCK khuyến nghị MUA/KHẢ QUAN, giá mục tiêu 72.000-80.800đ (upside 15-25%); P/E TTM 13-15x thấp hơn trung bình 5 năm; SSI thận trọng hơn (TRUNG LẬP).
* Rủi ro: Cạnh tranh sữa hạt/thực vật, tỷ lệ sinh giảm dài hạn, chi phí marketing cao năm kỷ niệm, áp lực cung từ Platinum Victory.
* Sự kiện sắp tới: KQKD quý 2/2026 công bố 24/7/2026.
Nhận định : VNM phù hợp nhà đầu tư tìm cổ phiếu phòng thủ, cổ tức cao (~6%/năm) hơn là tăng trưởng đột phá.
Chiến Lược PBot Tham Khảo
