1. Diễn biến giá

• Vàng thế giới: ~4.643 USD/ounce (+0,6% trong 24h), có lúc chạm 4.632 USD — cao nhất kể từ tháng 5
• Tuần tăng thứ 3 liên tiếp; riêng tháng 8 tăng gần 14% — mạnh nhất kể từ đầu năm
• SJC trong nước: 147,6–150 triệu đồng/lượng; vàng nhẫn DOJI/BTMC 149,5–151,5 triệu
• Chênh lệch trong-ngoài nước thu hẹp còn ~0,6 triệu đồng/lượng — thấp hơn nhiều so với trước đây

2. Nguyên nhân đợt tăng

• Bộ Tài chính Mỹ bất ngờ tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn 10-30 năm để kìm lợi suất
• Thị trường diễn giải ngược: đây là dấu hiệu lo ngại uy tín tài khóa, không phải trấn an
• USD rơi xuống đáy 3 tháng; Bộ trưởng Bessent sẵn sàng nâng quy mô buyback hơn nữa nếu cần

3. Tâm điểm tuần này 

• Hội nghị 27–29/8; Kevin Warsh phát biểu lần đầu với vai trò Chủ tịch Fed, dự kiến 10h sáng 28/8
• CME FedWatch: ~30% khả năng tăng lãi suất tháng 9, ~70% giữ nguyên
• Goldman Sachs dự báo Fed giữ nguyên 3,5–3,75% hết 2026, lùi cắt giảm sang 2027

4. Dòng tiền cấu trúc — PBoC

• PBoC mua thêm 20 tấn vàng tháng 7 — lớn nhất từ cuối 2023, tháng thứ 21 liên tiếp
• Tổng dự trữ đạt 2.366 tấn (8% tổng dự trữ ngoại hối)
• 89% nhà quản lý dự trữ toàn cầu kỳ vọng tăng nắm giữ vàng trong 12 tháng tới
• Q2/2026: khối ngân hàng trung ương mua ròng kỷ lục 288,9 tấn (+62% svck)

5. Dự báo tổ chức lớn

• HSBC: 4.560 USD (bình quân) | Goldman Sachs: 4.900 USD | Deutsche Bank: 4.800 USD (Q4, bình quân)
• JPMorgan lạc quan nhất: 6.000 USD
• Phố Wall gần như không còn quan điểm giá xuống sau khi vượt 4.600 USD

6. Kỹ thuật & lịch dữ liệu

• Vượt thuyết phục 4.600 USD → mở đường lên 4.680 USD
• Hỗ trợ dài hạn: vùng 4.000 USD (MA 20 tháng)
• Tuần này: niềm tin tiêu dùng, doanh số nhà mới (thứ Ba); PCE, GDP sơ bộ Q2 (thứ Tư); bài phát biểu Warsh (thứ Sáu)

Nhận định: Trọng tâm thị trường đang chuyển từ “Fed có tăng lãi suất không” sang “ai đang kiểm soát lợi suất dài hạn” — vàng hưởng lợi trực tiếp từ sự bất định này.

Chiến Lược PBot Tham Khảo