1. Giá hiện tại: Vàng thế giới quanh 4.001 USD/oz (-0,4%), vừa xuyên thủng mốc 4.000 USD. Quý 2/2026 giảm 14% — tệ nhất kể từ 2013, hiện thấp hơn ~24% so với đỉnh lịch sử 5.405 USD/oz (cuối tháng 1/2026). 5 tuần liên tiếp giằng co tại vùng hỗ trợ mà chưa phá vỡ dứt khoát.

2. Vàng SJC trong nước: Biến động mạnh trong phiên, dao động 144,2–147,5 triệu đồng/lượng (mua–bán). Vàng nhẫn SJC quanh 142,7–146,2 triệu. Giá SJC lệch pha với thế giới — chênh lệch lên tới ~20,2 triệu đồng/lượng so với giá quy đổi.

3. Động lực chính – nghịch lý dầu/lạm phát/Fed: Ngừng bắn Mỹ–Iran sụp đổ, xung đột leo thang 5 ngày liên tiếp đẩy giá dầu tăng mạnh → lo ngại lạm phát → thị trường đảo chiều kỳ vọng từ cắt giảm sang tăng lãi suất Fed (~53-61% khả năng tăng tháng 9 theo CME FedWatch). Vàng bị bán vì là tài sản không sinh lãi. Fed Cleveland (bà Hammack) cảnh báo lạm phát dai dẳng, củng cố lập trường diều hâu.

4. Dòng vốn NHTW – PBoC: Mua thêm 14,93 tấn trong tháng 6/2026 — lớn nhất kể từ tháng 10/2023, nâng chuỗi mua ròng lên 20 tháng liên tiếp, tổng dự trữ ~2.346 tấn (vẫn <10% dự trữ ngoại hối TQ). 89% NHTW toàn cầu (khảo sát WGC) dự báo tiếp tục tăng dự trữ vàng 12 tháng tới → lực đỡ cấu trúc dài hạn.

5. Kỹ thuật: Đáy tuần mới ~3.974 USD, hướng tới đáy năm 2026 quanh 3.941 USD, tiếp theo là 3.900 USD nếu mất mốc này. Kháng cự gần: 4.031 USD (SMA20) → 4.070 USD (SMA100) → 4.174 USD (SMA200). Cấu trúc MA nghiêng giảm, các nhịp hồi phục dễ bị chặn.

6. Dự báo dài hạn: Các dự báo lạc quan cũ (JPMorgan 6.300 USD, Deutsche Bank/UBS/SocGen 6.000–6.200 USD) đưa ra trước đợt điều chỉnh Q2, cần cập nhật lại. Dự báo ngắn hạn hiện nghiêng về đi ngang/tích lũy 3.950–4.240 USD, chờ CPI Mỹ và họp Fed 29/7.

Nhận định : Vàng đang chịu áp lực kép ngắn hạn (Fed diều hâu do dầu tăng) nhưng vẫn được đỡ bởi dòng mua cấu trúc từ NHTW. Hai mốc cần theo dõi: kết quả họp Fed 29/7 và diễn biến xung đột Iran.